合力高质量建设北交所 打造创新型中小企业发展新生态

  近日，在2023金融街论坛年会以“合力营造创新型中小企业发展新生态”为主题的分论坛上，来自交易所、投资机构、银行等领域相关各方围绕如何高质量建设北交所、为创新型中小企业提供高质量资本市场服务等话题展开讨论。

  北交所董事长周贵华表示，北交所将朝着打造服务创新型中小企业主阵地的方向，按照共建共治共享的理念，发挥资本市场枢纽功能，既集聚合力、共同打造主阵地，又服务各方、充分发挥主阵地功能，推动形成全方位、全链条、全生命周期支持中小企业创新发展的服务体系。

  政策引导 加大金融支持力度

  中小企业是推动经济增长、促进创新创业、支撑产业补链强链的重要力量。近日召开的中央金融工作会议指出，把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业。

  北京市人民政府副秘书长许心超表示，北京市从政策、融资、服务、上市、提升五个方面全方位加强专精特新中小企业培育和服务，陆续出台了《“十四五”高精尖产业规划》《专精特新发展指导意见》《专精特新高质量发展若干措施》《优质中小企业梯度培育行动方案》等一揽子政策；畅通两条融资渠道，降低融资成本，促进企业轻装前行；打造“北京通”等三个服务载体，织密服务网络，促进企业健康发展；建立服务专班，开展四大上市工程；从产业驱动、应用场景驱动等方向激发创新活力，促进企业创新发展。

  资本市场是支持中小企业创新发展的重要一环。“不论是在多层次资本市场体系之内，还是在企业资本市场服务链条之中，北交所和新三板均发挥着承上启下的纽带和桥梁作用，要进一步强化‘主阵地’与资本市场其他板块的互联互通和战略协同。”证监会非上市公众公司监管部一级巡视员商庆军表示。

  专家认为，转板制度是完善多层次资本市场体系的重要安排，有利于更好发挥各板块市场功能，畅通企业资本市场发展路径，同时为中小企业提供更多的自主选择，让企业能够根据发展实际选择最契合自身需求的市场板块。

  商庆军说：“作为一项跨市场的制度安排，做好转板工作需要协调完善各交易所、各板块的市场定位，加强制度衔接，做好投资者保护，维护市场稳定运行。因此，《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（北交所‘深改19条’）提出要‘稳妥有序’推进转板。目前，转板在制度层面不存在任何障碍，北交所与沪深交易所已进一步完善相关工作机制，正在稳步推进实施。”

  香港交易所首席执行官欧冠升表示，港交所致力于支持创新企业的成长，将其带到全球平台，并为其提供在岸和离岸资本、有吸引力的上市框架、广泛多样的产品和投资者组，以及高效、值得信赖的上市流程和系统。“期待与北交所和其他内地合作伙伴、利益相关方，共同探索合作机会，携手打造一个支持创新企业发展的生态系统。”

  三个统筹 高质量建设北交所

  设立两年多来，北交所始终以“打造服务创新型中小企业主阵地”为己任，目前已支持228家企业上市。着眼未来，如何通过高质量建设北交所，为创新型中小企业提供高质量资本市场服务，心系各方。

  “交易所的高质量发展，一定是市场各要素的均衡发展，也是活跃资本市场的内在要求。”周贵华说，北交所将始终坚持系统观念、强化通盘考虑，努力做到“三个统筹”。

  加强投融资两端统筹。交易所不只是服务企业融资的市场，也是服务投资者财富管理的平台，必须高度重视投资端建设，形成买卖均衡、有流动性支撑的市场。作为市场组织者，北交所将努力为投资者提供可信可投的产品，营造公平、透明、高效、规范的投资环境，完善有效保护投资者合法权益的机制。当前，北交所“深改19条”关于扩大投资者队伍、完善交易机制等方面的改革举措正在稳步推进，同时投资北交所的专项基金陆续设立。北交所将进一步加强投资端建设，积极推进公募、私募以及各类中长期资金入市，推动更多地方设立专项基金参与市场建设，不断壮大投资者群体、优化投资者结构、丰富市场资金来源，加快推进北交所做市商扩容，更好发挥改善估值定价、提升流动性的功能。

  加强一二级市场统筹。推进一二级市场协调发展，核心是要形成科学、合理、均衡的定价机制。要通过完善制度、加强引导，促进各参与主体共同呵护市场、维护市场。发行人、承销商要合理定价、按需融资，不能一味追求高估值。专业投资者要牢固树立价值投资理念，在深入研究的基础上科学定价、客观报价，规范参与新股定价过程，充分发挥引领作用。北交所将进一步研究优化发行定价及配套制度安排，健全对发行人、大股东、承销商等有关主体的约束机制，促进一二级市场良性互动与可持续发展。

  加强各类产品统筹。10月20日，北交所推出信用债产品。这是自去年政府债平稳启动以来，北交所债券市场建设的又一标志性事件。北交所将稳步做好信用债的发行、交易、监管等各项工作，推动北交所债券市场高质量发展。同时，进一步丰富北交所指数体系，研究编制北交所专精特新指数，引导基金公司加大北交所基金产品供给，加快形成股、债、基等“全产品”协同发展的市场格局。

  在商庆军看来，高质量建设北交所要全面提高上市公司质量。证监会将按照“质优、量适、步稳”的原则，在严格审核把关的基础上，常态化推进北交所发行上市。同时，坚持分类监管、科学监管、精准监管的理念，综合运用自律监管、行政监管等手段，引导、推动、督促企业规范发展，“零容忍”打击各类违法违规行为，促进上市公司质量提升。

  机构加码 北交所新生态可期

  加强投资端建设、提升市场流动性，是高质量建设北交所的重要一环。中国证券报记者注意到，在北交所承办的2023金融街论坛年会平行论坛上，公募基金、券商、PE等头部机构纷纷表态，将把更多资源向北交所倾斜。

  中金公司总裁吴波表示，北交所已成为投资者布局“专精特新”企业的重要途径；同时，北交所的建立能进一步助力资本市场高质量对外开放与发展。中金公司作为国有控股金融机构，充分发挥公司业务优势，深入挖掘“专精特新”中小企业投资价值，帮助企业利用资本市场实现自身发展。中金公司将继续深度服务国家战略，积极支持实体经济发展，引入优质投资者进入北交所市场，以优质的金融服务为资本市场和各类企业作出更大贡献。

  具体而言，中金公司将从资金端、交易端、研究端等方面入手，更好助力北交所发展。在资金端，“中金公司将积极引导市场预期，维护市场稳定，推动长期资金通过各种方式参与权益配置。北交所拓宽了可投标的，给资本市场带来新的延伸空间，在上市公司的种类、特征上拓宽了投资边界，为机构投资者提供了更多资产配置空间，满足不同风险偏好投资者的需求。”吴波说。

  嘉实基金总经理经雷表示：“作为专业机构、公募基金，我们会积极作为，助力中小企业高质量发展。未来，嘉实基金将持续关注北交所的改革和发展，发挥专业化投研能力，积极布局相关产品，引导社会资金加强对创新型中小企业的金融支持。”

  经雷建议，北交所可以按照“成熟一个、推出一个”的原则，持续丰富北交所的产品体系，引导公募基金不断扩大对北交所股票的投资，吸引更多资金配置北交所优质中小企业。在风险可控的前提下，建议逐步拓宽北交所主题基金的投资范围，在严控投资比例的前提下，适度投资创新层，打通源头活水，实现全链条投资。引导北交所主题基金投资创新层，可以增强对于创新层中小企业的筛选和挖掘。

  值得一提的是，近日中国证券投资基金业协会发布了《公募基金行业支持北京证券交易所高质量建设倡议书》，引导公募基金行业切实发挥投资端作用，支持北交所高质量建设，包括积极参与北交所市场投资，系统规划北交所市场投资业务发展与产品布局，加大资源投入，助力创新型中小企业健康发展等。